下半年以來，保溫鋁板開啟連續陰跌模式

下半年以來，保溫鋁板開啟連續陰跌模式，進入10月更是加速下跌，10月末雖有一波小幅反彈，但是在空頭的強勢打壓下，近日天津鋁板屢次刷新歷史低位，主力合約最低探至9910元/噸，自10月以來最大跌幅超過15.3%。我們認為，鋁板市場目前的主要矛盾仍是供應過剩，且過剩預期不斷擴大。中長周期而言，當消費增速下滑已成共識，國內過剩產能主動收縮之前，鋁價難言好轉。

統計局數據顯示，2015年10月，國內氧化鋁產量為473萬噸，同比上年增加2.5%；1—10月氧化鋁總產量為4735萬噸，同比大增10.6%。較高的氧化鋁板產量增速，導致國內氧化鋁處于供應寬松格局，國內保溫鋁板價格接連下挫，截至目前，國產鋁板價格自年初至今降幅已高達26.8%。

不僅國產氧化鋁供應持續寬裕，境外亦是通過更低的價格將境外氧化鋁過剩量轉移至國內。根據海關數據，9月，中國進口氧化鋁37.8萬噸，比去年同期增長9.8%。年初至今，進口氧化鋁FOB價格降幅達到31%，相較于國產氧化鋁價格，進口氧化鋁更具價格優勢，同時也為保溫鋁板廠提供更多的利潤空間。